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「好买网」深湾宏远投王宇斌:a股结构性行情将持续。未来,大反弹需要满足两个条件

结构性,条件,持续,两个,未来,行情,王宇斌时间:2021-04-14 03:46:45浏览:204
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本次嘉宾介绍:王宇斌,深湾宏远雁荡路营业部首席投资经理,深湾宏远上海分公司首席财富顾问;2015年,沈万红源获得年度比赛冠军;有相当的基本面分析经验,严格控制投资风险,善于在市场动态中寻找投资机会。

作为资深营销人员,他如何看待现在和未来的市场表现?科技股近期的反弹能持续吗?当市场保持波动格局时,医药、金融等主要板块会呈现什么趋势?对于投资者来说,如何布局?对此,东方财富网邀请深湾宏源雁荡路营业部首席投资官王振斌先生做客财富观察,与大家分享他的看法。

王振斌在接受采访时表示,短期内,a股仍处于防守反击态势,但每个热点话题都会在结构上活跃起来。未来市场会出现大幅度反弹甚至反转。需要满足两个条件:一是海外金融市场稳定,海外国家生活恢复正常;第二,国内主要宏观经济数据显示出强劲的改善和支撑。

关于近期科技股的反弹,王振斌认为,判断科技股是短期反弹还是中长期企稳,应该是一个中长期见底的过程,但好品种趋势不变。

在投资机会方面,王义斌表示,对于仓位相对较轻的投资者,目前有两个思路可以参考:一是高股息率的公司具有吸引力;其次,5G网络和数据中心等新的基础设施领域是决定性的机遇。

以下为全文采访记录:

主持人:观众朋友们,大家好,欢迎来到新一期《财富观察》。最近市场偶尔出现反弹,但反弹的力度很弱。应该如何看待短期和未来的市场走势?最近科技股连续两天反弹。科技股反弹只是反弹还是王者归来?带着这些问题,我们非常荣幸地邀请到深湾宏源证券首席投资官王振斌先生作为嘉宾参加本次节目。我们首先通过短片了解他。你好,王小姐。

王振斌:主持人你好。

主持人:其实我们也关注了最近的行情。市场已分阶段形成2646.80的低位。大家会觉得这个位置其实很便宜,配置的价值也很突出。但短期来看,大家还是很纠结的,就是底部是否已经出现,短期内是否会有进一步探索的可能,如何看待未来的市场走势?首先,我们来听听你的观点。

王振斌:好的。首先,a股市场整体估值比较低,上证指数PE为12倍,低于历史中值水平。与海外市场相比,代表核心资产的沪深300指数的估值低于美国的S&P 500和德国的DAX30。所以从估值的角度来看,a股其实有一个相当安全的保证金。

从走势上看,上证指数在3月19日跌至2646.80点,并在3月23日再次被回调所证实,并获得强力支撑。可以判断上证指数2650的概率是中期底部位置。2月3日至2月25日,深证和创业板指数在科技股相对活跃的情况下大幅上涨。目前需要一个收缩巩固的过程。但科技成长型板块其实是未来很长一段时间的主题,人气还是很强的。今日(4月2日)盘面上,半导体芯片和5G通信板块走势也相当活跃,略有下滑,且有逢低吸纳资金的情况,因此其支撑应该与上证指数相同,3月23日低点也是非常强的支撑。

短期来看,市场仍处于防御反击态势,因为一夜之间,美股道琼斯指数再次下跌近1000点,欧美股市再次大幅下跌。但今天(4月2日)a股只在早盘和交易中影响开盘5到10分钟左右,随后主体反弹。近午盘,三大股指均呈现出较好的涨幅,说明a股目前处于相对强势且独立的走势。

但现在判断市场已经出现大幅度反弹甚至反转还为时过早。这至少需要两个条件:一是海外金融市场已经稳定,海外经济生活需要恢复正常状态;其次,我们需要等待观察国内关键宏观经济数据,包括PMI、工业增加值、出口值、社会福利、信贷等数据,这些数据显示出强劲的改善和支撑。如果满足这两个条件,在市场情绪大幅回升后,可能会有更好的上涨。预计到6月中旬,a股市场可能仍处于整体防御状态,但热点话题结构性活跃。

主持人:今天我们的节目是4月2日录制的。王先生会认为,前期打的2646点,也就是2650附近的位置,可能是中期的底部,但我们说这个位置反转,可能还为时过早。同时我们可以看到,虽然之前2646.80的底部被发现后市场出现了反弹,但是这种反弹伴随着很多负线,那么在这个位置上,你认为作为投资者,持股的性价比高吗?或者这个岗位有没有比较好的投资策略,可以给我们投资者一些提示?

王振斌:既然已经判断目前a股市场核心估值还处于比较低的状态,前期对主体股和热股的调整比较充分。对于持仓较重的投资者,如果对个股基本面有更好的了解,可以采取小仓位波段操作降低成本,然后耐心等待上述两个条件,即海外金融市场企稳,国内宏观数据进一步回升,然后整体风险偏好有所提升。

对于仓位相对较轻的投资者,或者交易偏左的投资者和价值投资者,现在可能是个好时机,可以分批开仓进行。目前有两个思路可以供投资者参考:一是2019年年报密集发布期将于4月底附近迎来。目前财富管理市场高股息率公司整体收益率相对较低,甚至逐渐下行。在这个过程中,高股息率的公司现在更有吸引力;第二,未来5G网络、数据中心等新基础设施领域的快速发展,包括国内计算机软硬件的替代,是一个确定的机遇。科技股跌幅比较大,是逐渐调整的,不一定涨得快。在逐渐调整的后期,抄底布局可能是中长期比较好的时机。

主持人:另外年报披露也差不多,也是第一季度报告逐渐发布的时间。所以我们其实是担心很多公司在财务报告出来后的第一个季度报告里表现可能不是特别好,但是我的投资还是做了,结果可能不是特别好。其他朋友会说,其实大家对第一季度大家财务报告普遍不好的预期已经提前反应了,不用太担心。那么你认为像第一季度报告这样的因素会引发后续投资者继续抛售吗?

王宇斌:事实上,由于事件的影响,目前各行业a股季报的预期已经基本体现在股价走势上,从受影响较大的餐饮、百货、旅游、航空等一些服务行业的公司,到口罩、熔喷面料、消毒用品、医疗垃圾处理、网络娱乐、网络服务等。受益于这一事件。过去一个月的股价走势已经基本回应了财务报告的影响

在季报公布的时候,部分投资者也可能受到一些心理的影响,卖出了股票,预计只会影响当天的开盘价,也不排除股价应该向下探,然后向下跑。但最终,市场上的核心资产,优质公司,凭借其在管理、科研、行业地位等方面的综合实力,应该在中长期内影响有限。而且不排除季报在短期内会迅速下跌或下沉,这其实是好公司股票布局的好时机。

但对于质地一般的公司,如果发布相对不好的季报,股价可能会下跌。因为a股市场从2017年开始,是一个两年的结构化市场,有些公司可能不太关注它,因为它不是核心资产,可能存在一些缺陷。在这种情况下,相对糟糕的季报造成的下跌可能在短期内难以修复。投资者应该注意这种情况。

主持人:我了解到前期的热门科技股仍处于下行趋势,但这两天,从盘面来看,出现了持续的反弹。在这样的时刻,我们也想和大家探讨一下,科技股在这样的仓位下持续反弹,只是在盘面出现这样的下跌后的超卖反弹,还是有王者归来这样的姿态?就像之前科技股的强势行情,有这样的雷同吗?对此你怎么看?

王振斌:科技股前期持续下跌是因为科技股可以分为几个子领域,下跌的原因是不同的。消费电子产品最近的下滑主要是由于全球供应链紧张。消费电子类上市公司在海外业务中占比相对较大。海外居民受事件影响,预期收入下降。市场对消费电子产品的需求感到担忧,这导致了需求的下降。新能源汽车,特斯拉产业链,受国际油价影响。由于沙特阿拉伯和主要产油国还没有达到一定的市场预期,国际油价已经跌至20美元/桶左右,因此新能源汽车的性价比相对于传统燃油汽车可能没有那么高。同时,国产乘用车销售数据也可能略显低迷,也影响市场人气。这也是新能源汽车作为科技板块一个子领域衰落的原因。芯片和半导体前期主要由相关行业的ETF被动配置,包括半导体ETF、5G ETF和芯片ETF,部分主动基金正在追涨,导致累计涨幅过大,基本面透支,调整。

但最近从盘面来看,尤其是今天(4月2日),科技板块呈现出明显的上行趋势,这主要是因为戈尔股第一季度报告的预测远好于市场预期。此前,市场预测,由于该事件,业绩将相对较差,但实际上,其增长仍然可以。此外,紫光国威在半导体领域4月2日发布的报告也给了市场很强的信心。所以大家都认为既然未来是某个方向,那其实就是一个布局或者分批逐步建仓的好时机。晚动手不如早动手,所以这两天市场已经有了反应。

判断科技股是短期反弹还是中长期企稳,应该是一个相对中长期的触底过程,但不排除4月下旬甚至5月上旬科技股会在短时间内突破,因为科技股板块品种太多,有些可能会突破,但好的品种应该也能站在这个位置。

主持人:现在好品种关注的是性价比?

王振斌:是的,很高。

主持人:另外,如果你看一些最近成交量比较大的股票,总能发现一些药股,所以大家也在问,受事件影响,最近的药股还会是资金的主战场吗?对此你怎么看?

王振斌:医药行业比较分化,一些创新药物和医疗器械的核心公司从R&D费用和产品线布局来看,其实已经具备了很强的国际竞争力,可以逐步向世界级医药公司靠拢。这些公司的股价走势其实反映了慢牛的特点,包括恒瑞、姚明、迈瑞医药等国产核心品种。相比之下,原料药和制剂行业个股走势波动较大,部分上市公司受医保控费和国家“4+7”采购政策影响较大,导致上市公司部分大项要么掉标,要么大幅降价,对其财务报告产生一定负面影响。所以医药界的走势是比较分化的,有的比较低迷。这个投资人需要区分,因为医药行业的各个子领域还是有很大差异的,未来的发展前景也很不一样。

在投资机会方面,仍需关注具有核心R&D能力的医药公司,从医药公司财务报告中R&D费用占比的角度,从产品线和未来发展规划的角度,发掘部分核心公司。因为医药行业的核心公司都是慢热,需要持有一段相对较长的时间,以和好公司共同成长的心态去经营医药行业。

主持人:谢谢。另外,最近市场很难形成反弹点,但最近我们看到这个点似乎在科技股,但同时另一方面也看到了一些权重,比如之前带领市场突破关键点的券商,这些股票和权重股也是你说的一些核心资产。其实最近表现不太好,所以你认为如果下一个市场,就像你说的,如果这个仓位处于中期底部,抛开其他的东西,比如经济数据,你认为如果这个仓位做出这样的突破,会继续反弹吗,你认为权重或者金融股在后面会起到更重要的作用吗?

王振斌:这样看来,市场还是处于防守反击、结构热点活跃的市场态势。事实上,从本周初农业和食品行业的走势可以看出,市场活跃资金正在一些地方热点运行,追赶增长的力度仍然很大。比如海天酱油也创下了历史新高,包括一些生猪养殖和种业板块,活跃资金的运营相当强劲。同时,在支持消费和发行代金券的刺激下,商业零售部门也变得活跃起来。但由于判断是结构性市场,整个市场的风险偏好与2019年3、4月和2019年8、9月不同。因此,当整体风险偏好不高时,该行业会快速轮换。此前科技股反弹意味着大量资金撤出粮食和农业,农业和种业回归科技板块的趋势相对较弱。

主持人提到的金融板块,包括券商,以及一些权重板块,是否对指数有一定的引领作用,后期如何判断?我也这么认为在金融板块,其实银行和保险板块估值普遍比较低,目前银行板块估值几乎只有6倍。在银行近两年稳定运营的预期下,且分红相对较高,这种背景下的银保配置更适合稳定投资者,稳定投资者可以获得分红,也是相对稳定的投资。

至于券商板块,其属性在大金融板块可能有所不同,与成交量的关系比较大。既然判断大盘还是需要一定的盘整,而且上证指数和创业板最近都在萎缩,包括今天(4月2日)的反弹,成交量其实也比较温和。或许券商板块需要一定的金额放大,市场整体活跃,才会有大量资金回流券商板块的过程。

其他权重板块,如房地产板块,整体估值相对合理,但现在在不炒房的政策下,为市决策的政策基调下,估值相对合理,配置的话需要耐心,可能不会涨的很快。煤炭方面,分红会比较高,但由于整体市场风格偏好一直在科技,这一块也需要很长一段时间的耐心,短期内可能不会有大的机会。

主持人:我理解,其实我们看到了当前市场的一些积极因素,比如前期非常强势的科技股,资金再次北流。但不能判断反转行情来了,要用经济数据能不能好转等一系列因素来做一些综合判断。最后,再次感谢甄斌的分享,谢谢。

王振斌:谢谢主持人。谢谢你。再见。

主持人:感谢收看本期《财富观察》。下次见。


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