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「股票基础知识入门」潘英丽:未来宏观经济形势的判断

英丽,经济形势,宏观,未来时间:2021-04-08 07:10:27浏览:196
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中国未来经济增长“长期放缓”

GDP增长不会出现大的周期,很难再看到8%的增长,中短期也不会形成L型。未来,中国经济增长将是一个“长期放缓”和“可控软着陆过程”。由于外部环境变化不利,重资产行业产能流失,消费服务业发展空间巨大,但劳动生产率低于行业,中国经济将在8-10年内稳步走上5%左右的增长平台。

产业结构将呈现“冰与火”

长期以来,传统的过剩行业越来越冷,而新经济和消费服务正在升温。中国的经济转型体现在冰与火的消长。经济发展的内在要求是从过剩的产业中去除产能,在有火的地方加快发展,从而成为新的动能和社会经济发展的新支柱。

美元很有可能进入十年贬值期

从长期来看,美元具有十年熊市和五年牛市的变化规律。美元熊市的短期变化符合美国的国家利益,是由美联储的引导和美国财政部通过双边和多边边界加强干预而形成的;有利于减轻国外净债务国的债务负担,保持贸易逆差在可持续范围内。近五年牛市在2017年见顶,2018年只有一个次高点。可以判断,美元进入十年贬值期的概率很大。

人民币汇率保持基本稳定

如果人民币突破7,肯定会反弹,政府不会让市场预期人民币持续贬值。“维稳”作为大国的货币,既能为世界经济金融的稳定做出贡献,又能避免给国内经济造成混乱。人民币汇率大幅下跌,这是政府不愿看到的,对中国经济也不利。

制造业进入了长期整合期

中国扩张型工业化阶段已经结束,工业增加值率、增长贡献率、就业率和绝对就业人数分别在2006年、2010年、2012年和2013年达到峰值,并继续下降。产业升级的过程本身是非常痛苦的,我们将面临大量企业的淘汰。制造业进入了长期一体化时期,其主要特征是消费制成品的个性化趋势;核心技术取得重大突破,配套设施独立实现,形成完整的产业体系;行业集中度有望加快。

整体就业压力大且不均衡

人工智能的应用和产业结构的调整会导致劳动力市场冷热不均,有的行业缺人,有的行业富余人员。未来技能培训行业应大力发展,促进不同行业和岗位之间就业的平稳过渡。政府需要免税或者政府采购才能发放教育券。消费服务业有巨大的发展空间,也是唯一创造新工作岗位的部门。目前主要受发展理念、传统产业利益刚性、体制机制瓶颈等制约,都需要重大突破。

改革逻辑

经济转型靠金融转型,金融转型靠政府和金融转型。金融市场化改革要求财政与金融分离,政府不应将金融作为政策工具。这就需要转变政府自身的职能。政府职能应从行政控制和主导经济转变为提供公共服务和维护市场秩序。维护市场秩序的核心是保护私有产权和防止商业欺诈,二者并重,形成有效市场的双重支柱。

银行转型

在产业结构和经济结构发生巨大变化的过程中,银行本身也面临着迫切的转型要求。银行业应该成为家庭和消费服务企业之间的综合中介服务提供商。银行零售业务要做到“理财+生活顾问”,企业业务要加强对消费服务企业的“理财(资本)+金融智能(现代服务综合配送)”,在人力资本和社会关系方面给予支持,帮助其持续成长。

股市

股市长期见底,符合经济转型和产业结构转型。股市未来也会在冰与火的结构中涨跌,等待政府立场的转变和产业发展支撑的结构性市场。注册制度成功的关键因素是政府和监管当局应以法律为准绳,保护中小投资者免受商业欺诈。


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